L'or : les clés pour comprendre son évolution

L'or est souvent considéré comme une valeur refuge. Pourtant, son prix ne grimpe pas en permanence. Il peut connaître d'importantes hausses, mais aussi des périodes de baisse. Alors, qu'est-ce qui fait varier son cours ?

Ces derniers mois, le prix de l'or a reculé. Entre janvier et juin, il est passé d'environ 5 450 dollars à 3 942 dollars. Cette baisse s'explique principalement par deux facteurs : les taux d'intérêt et le dollar américain.

Lorsque la Réserve fédérale américaine (la Fed) maintient des taux d'intérêt élevés, les investisseurs sont davantage attirés par des placements qui rapportent des intérêts, comme les obligations. À l'inverse, l'or ne verse aucun rendement. Il devient donc moins attractif à court terme.

Le deuxième facteur est le dollar. Comme l'or est coté en dollars, un billet vert plus fort rend son achat plus coûteux pour les investisseurs étrangers. Résultat : la demande ralentit et le prix de l'or a tendance à baisser.

Les tensions géopolitiques peuvent également influencer le marché. Par exemple, les inquiétudes autour du conflit avec l'Iran ont fait grimper les prix du pétrole, ravivant les craintes d'inflation. Les marchés ont alors anticipé des taux d'intérêt élevés pendant plus longtemps, ce qui a également pesé sur le métal jaune.

Faut-il pour autant s'inquiéter pour l'or ? Pas forcément.

La banque HSBC estime que le potentiel de hausse reste intact sur le long terme. Certes, elle a légèrement abaissé ses prévisions pour 2026 et 2027, mais les grandes raisons qui soutiennent le cours de l'or sont toujours présentes.

Les États continuent de s'endetter massivement, notamment les États-Unis. L'économie mondiale reste fragile et les tensions géopolitiques peuvent réapparaître à tout moment. Dans ce contexte, de nombreux investisseurs choisissent l'or pour protéger leur épargne contre les crises et les incertitudes.

Autre élément important : les banques centrales continuent d'acheter de l'or. La Chine, l'Inde et plusieurs autres pays restent de gros acheteurs. Même si leurs achats ont ralenti ces derniers mois en raison de la hausse des prix, HSBC estime qu'ils devraient reprendre progressivement.

Enfin, la production des mines et le recyclage de l'or devraient légèrement augmenter. Toutefois, cette hausse de l'offre ne devrait pas être suffisante pour modifier profondément l'équilibre du marché.

En résumé

À court terme, les taux d'intérêt élevés et la force du dollar expliquent la récente baisse de l'or. Mais à plus long terme, l'endettement des États, les incertitudes économiques, les risques géopolitiques et les achats des banques centrales continuent de soutenir le métal jaune. C'est pourquoi HSBC reste optimiste sur l'évolution de l'or dans les années à venir.

La banque HSBC estime que le potentiel de hausse reste intact sur le long terme.